今年8月,中國央行宣布將進一步完善人民幣匯率中間價報價,中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率,并大幅下調了人民幣中間價。
針對人民幣的貶值,市場上存在兩種理論。一是這是出口國貨幣大戰的結果,顯示了中國的國內經濟遠弱于官方公布的數據。二是認為市場對中國央行推出新機制的反應令央行措手不及,央行沒有意識到全球投資者對中國經濟擔憂的程度。如果是第二種情況,這意味著人民幣的貶值并非出自對經濟的考慮,而是為了取悅IMF,讓人民幣成為其官方儲備貨幣。
在岸、離岸人民幣價差的縮小支持了第二種理論。在岸、離岸人民幣之間的價差令人尷尬。因為中國央行在兩個月前表示,人民幣匯率將更多的由市場來決定。在岸、離岸人民幣匯率將同步波動。
今年8月份,中國央行引導人民幣兌美元貶值,但后來又入市干預提振人民幣匯率。央行副行長易綱表示,近期干預市場的行為并不代表央行改變了初衷,而是為了平抑市場的大幅波動。荷蘭網通常又被稱為電焊網,根據表面浸塑防腐稱呼的不同,昊宇荷蘭網廠生產的又稱為PVC荷蘭網、浸塑荷蘭網、涂塑荷蘭網,質優價廉歡迎采購。
據《華爾街日報》報道,央行副行長易綱在利馬舉行的IMF年會上表示,人民幣匯率機制的整體方向會繼續朝更加市場化的方向邁進,即基本上由供需來決定匯率。
易綱說,中國仍然健康的經濟增速“顯示人民幣基本會在均衡水平附近企穩”。貿易順差等經濟基本面因素會確保人民幣保持堅挺。
諷刺的是,在人民幣貶值之前,在岸、離岸人民幣的波動確實較為同步。離岸人民幣匯率往往更低一些——顯示交易員預計人民幣將繼續下跌,但是跌幅不大。在8月中和上周之間,在岸、離岸人民幣之間的價差是平時水平的12倍。荷蘭網通常又被稱為電焊網,根據表面浸塑防腐稱呼的不同,昊宇荷蘭網廠生產的又稱為PVC荷蘭網、浸塑荷蘭網、涂塑荷蘭網,質優價廉歡迎采購。
一個明顯更低的離岸人民幣匯率意味著市場預計人民幣將進一步下跌——而如果這將引發資本外逃,那其將成為了一個自我實現的預言。
一些數據顯示,資本預計開始外逃。港元兌美元匯率已經連續五周接近其聯系匯率制度的上限,迫使香港當局開始干預。今年8月,香港的人民幣存款下滑1.5%,為3月來首次下滑。目前,香港大約10%的銀行存款為人民幣。香港儲戶此前將存款轉換成人民幣,因為其預計人民幣將持續升值?,F在,人民幣的貶值將會促使儲戶兌換人民幣,存入其他幣種。
中國方面的數據顯示,人民幣市場開始企穩。周三公布的數據顯示,中國外匯儲備上月下滑430億美元。這意味著中國央行動用外儲穩定匯率的規模較8月的水平縮小一半。8月,中國央行消耗了940億美元外儲,創下歷史記錄。
在國慶期間,離岸人民幣持續上漲。周四,中國央行將中間價設在6.3512,創下貶值風波以來最佳。
人民幣接下來會怎么走,取決于投資者如何看待這個問題。認為人民幣貶值是由于經濟疲軟的投資者或將預計人民幣會進一步下跌。在支持人民幣的同時,中國將會考慮消耗外儲的成本。
而那些認為人民幣的貶值是為了取悅IMF的投資者或將預計人民幣將會企穩。11月,IMF董事會將就是否讓人民幣加入IMF儲備貨幣進行投票。
或許最可靠的預測介于兩者之間。中國非常希望人民幣加入IMF儲備貨幣,但它不認為國際投資者能理解中國。離岸人民幣的大幅升值可能是干預,而非投資者情緒的產物。不過,干預或許是對的。手握3.5萬億美元的外儲,此時不用,更待何時?